磷礦石供應緊張局勢延續，產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)盈利前景廣闊

截至5月14日，國內30%品位磷礦石均價(jià)為1020元/噸，年內漲幅0.2%，同比上漲1.09%。隨著(zhù)新能源、節水農業(yè)等下游需求快速增長(cháng)，磷礦石需求擴張。磷化工企業(yè)紛紛向產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，謀求磷礦資源，形成一體化產(chǎn)業(yè)布局，以支撐業(yè)績(jì)增長(cháng)。

國信證券研報指出，磷化工行業(yè)景氣度取決于磷礦石價(jià)格。2021年后，新能源需求帶動(dòng)磷礦石需求增長(cháng)，而供給端因環(huán)保政策、礦山減產(chǎn)等因素收縮，供需緊張推動(dòng)價(jià)格上漲。近兩年雖有新增產(chǎn)能，但可開(kāi)采磷礦品位下降，開(kāi)采難度和成本提升，導致供需仍偏緊。

從下游應用看，超70%的磷礦用于生產(chǎn)磷肥，近年來(lái)鋰電成為最大增量需求。2022至2024年，磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰占磷礦石消費比重由6%提升至9%。隨著(zhù)新能源汽車(chē)滲透率提升，鋰電池在磷礦石下游需求中的占比將繼續提高。

資深行業(yè)研究員表示，年內磷礦石價(jià)格仍將維持高位。磷酸一銨工廠(chǎng)多停止報價(jià)，執行前期訂單，磷肥出口政策樂(lè )觀(guān)，利好磷礦市場(chǎng)需求。鋰電池方面，今年一季度磷酸鐵鋰材料出貨76萬(wàn)噸，同比增長(cháng)94%，占正極材料總出貨量超75%，直接帶動(dòng)磷礦石需求增長(cháng)。

國內磷化工龍頭云天化表示，磷礦石市場(chǎng)流通量偏低，供需關(guān)系偏緊。雖有新產(chǎn)能在建，但受環(huán)保政策等影響，新增磷礦將有序受控，中小型磷礦持續退出，資源集中度提升，未來(lái)幾年磷礦石供需關(guān)系將繼續維持緊平衡狀態(tài)。